菜籽 短线逐渐企稳反弹

6月中旬过后，受菜油、菜粕期货大幅下跌的影响，国内菜籽期现价格出现明显回调nft。不过，随着国产菜籽逐渐消耗，库存大幅回落，加之下游产品价格回升，菜籽期现价格逐渐企稳反弹。展望后市，国内菜籽供应偏紧，价格有望维持偏强运行。

国产菜籽余量不足

经过数月消耗，夏收国产菜籽所剩无几nft。据调查，截至8月上旬，湖南、湖北两省的菜籽剩余量不足一成。在安徽、江苏等长江中下游地区，菜籽剩余量不足三成。据相关机构预计，目前国产夏收菜籽剩余量不足80万吨。由于下游产品价格反弹，大型油厂压榨利润转正，开始再度提价收购国产菜籽，但因货源减少，质量转好，较为适宜储存，农民并不急于出售，惜售心理较浓。这使得在购销博弈中农民占据有利地位，油厂和经销商不得不小幅提高国产菜籽收购报价。

监测数据显示，上周，国产菜籽价格偏强运行nft。全国毛菜籽均价为3.27元/斤，较前一周上涨?0.03元/斤，涨幅为0.93%；净菜籽均价为3.48元/斤，较前一周上涨?0.02元/斤，涨幅为0.58%。分地区来看，湖北、湖南两省的净菜籽价格在6860—7000元/吨，四川省的净菜籽价格在7300元/吨，云南省的净菜籽价格在6600—6900元/吨，安徽省的净菜籽价格在6900—7000元/吨，江苏省的净菜籽价格在6960—7200元/吨。另外，目前西北地区秋收油菜正处于关键生长期，市场预估产量约为65万吨，由于总量占比偏小，其上市对市场的影响不大。

沿海油厂库存偏低

受严重干旱影响，2021年，我国菜籽最主要的进口来源国加拿大的菜籽产量大幅减产，仅为1260万吨，这使得该国菜籽出口能力大幅下降nft。虽然前一段时间我国海关放开了加拿大两公司向中国出口菜籽的限制，但因该国压榨需求较好，能够出口到我国的菜籽数量减少，使得近几个月以来我国菜籽进口量急剧下降。另外，进口菜籽成本较高，而下游产品价格涨幅相对不高，油厂菜籽压榨亏损，这也是油厂买船兴趣较低的重要原因。此外，俄罗斯9月前禁止菜籽出口，这使得我国失去了一个重要的菜籽进口来源国。

受上述因素影响，近几个月来，我国菜籽进口量明显偏少nft。据统计，6月，全国菜籽进口量为5.4万吨，月环比减少58.57%，同比去年减少78.42%。1—6月，进口菜籽总量为65.6万吨，同比去年减少59.1万吨，降幅达47.4%。由于进口菜籽减少，使得目前沿海油厂菜籽库存处于偏低水平。截至8月5日，沿海油厂菜籽库存为17.01万吨，周环比减少4.99万吨，为近3年来同期最低水平。

新作产量尚存变数

美国农业部公布的7月供需报告显示，2022/2023年度，全球菜籽产量预计恢复至8023万吨，全球菜籽供应将有所缓解nft。不过，受益于旺盛需求，尽管新季菜籽产量有所恢复，但出口和压榨需求同比增加，使得期末库存增加至593万吨，库存消费比回升至7.57%，均处于近6年来的次低位置。我们应该注意到，目前大部分主产国的菜籽尚处于关键生长期，产量能否达到前期乐观预期尚存变数。比如，7月初，欧盟委员会将2022/2023年度欧盟27国菜籽产量从前一个月的1810万吨下调至1790万吨。

综上所述，国产菜籽消耗殆尽，农民待价而沽，菜籽价格易涨难跌nft。然而，进口陈作菜籽数量偏少，对市场影响有限。菜籽供应紧张局面短期难有改观，菜籽价格有望继续偏强运行。（作者单位：金期投资）